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【热点时评】重大选战一触即发,日元资产面临洗牌

27/09/2024


日本自民党3年一度的总裁选举即将于明天(9月27日)放映“大结局”!

超级央行周余波未定,投资者或许会忽略本周的这件政界大事。然而作为日本执政党,自民党的党魁之争很有能决定下任首相人选。

这场关键选举近来又出现了新的复杂局面——竟有创纪录的9位参选者将加入混战。

据媒体最新民调结果:支持自民党前干事长石破茂的受访者占比为26%,支持现任经济安全保障担当大臣高市早苗的占比17%,支持年轻的前环境大臣小泉进次郎的占比14%。

其余竞选人的支持率均不足5%,所以明天的竞争多半将在上述三人间展开。

由于三人的政见立场以及经济、金融观念不尽相同,选举结果可能将对日元资产的走向产生迥异影响,下面一一来看:

 

高市早苗:恐为央行“绊脚石”

高市早苗是“安倍经济学”的坚定支持者,相关经济、金融立场贴有超宽松的货币政策、扩张性的财政政策和低日元汇率等标签。

显然这些观念与日本央行近期收紧货币政策的倾向相悖。就在本周稍早,高市早苗还曾指责央行“现在加息是愚蠢的”。

因此如果高市早苗胜选,其政策主张可能会营造日元和日债收益率水平下行、日股走高的市场氛围。

但日本经济现有环境和安倍时代不同,通胀、薪资涨幅已形成了一定的向上趋势。一旦真正上任,不排除高市早苗在宽松政策方面的坚定程度出现松动,因此市场反应也有可能远不及10多年前安倍经济学刚刚推行时那样剧烈。

 

小泉进次郎:神秘“政二代”

年仅43岁的小泉进次郎是前首相小泉纯一郎之子。从目前外界的报道来看,他对货币政策的看法鲜为人知。

但有分析判断他将在很大程度上延续岸田的政策路线,并支持提高利率,这将对金融市场产生相对中性的影响。

即便如此,其他候选人是否会支持进一步加息也存在不确定性。

日本央行行长植田和男在本周的演讲中承认对借贷成本上升的政治担忧。他说:“无论谁成为自民党新的领导人,有什么信仰,我们都希望与新政府密切沟通。”

 

石破茂:可能支持逐步收紧

石破茂目前在参选者中呼声最高,他被认为将支持央行逐步收紧政策,并已在多个场合表达过反对“安倍经济学”的观点。

这一立场将支撑日元反弹,但会抑制日本股市的广泛上行。

不过随着选举临近,石破茂的观点也趋向中性,曾批评央行负利率政策的他最近表示:“彻底摆脱通缩至关重要。”

所以可以想见,一旦日本经济受到日元飙升的冲击,或全球需求疲软等不利因素的波及,其他候选人也可能会阻碍日本央行的政策紧缩。

此外,投资者还对石破支持提高金融收入税的立场表示谨慎。

 

相关资产分析:美元日元(USDJPY)

由于植田和男本周再次重申“不急于加息”的观点,美元/日元近日反弹渐入佳境。

虽然一度受制于短期跌势,但最新的日线中阳冲破了连接8月中旬与9月高点的压力线,动作等于是向开启新一轮跌势说不。

USDJPY Daily 来源:FXTM富拓MT4平台

如果上行冲破去年上半年高点145.00(接近去年1月起长期涨势半分位),随即将继续挑战今年3月低点146.50。

往上还将面对去年1月起长期涨势的38.2%回撤位148.70至8月中旬反弹高位一带抛压。

反观回撤风险,可依次关注三个“低点”:

首先是8月下旬低点143.45将守护现有反弹进程;若确认跌破,下行将指向8月及9月6日低点141.70,该位是本月低位区上方的唯一屏障。

失守即将下试去年12月谷底140.25(接近去年1月起涨势的61.8%回撤位)至本月低点139.60一带。

 

相关资产分析:日经225指数(JP225)

日经指数目前正逐渐回补7-8月套息交易解除的剧烈挫幅。

浪形来看,如果之前下杀一步到位,市场即将开展新一轮上升推动浪;但现有反弹也存在形成三浪式的B浪中继,并紧接着走出C浪杀跌的风险。

JP225 Daily 来源:FXTM富拓MT4平台

可借股指在阻力水平附近的反应来感知后一种风险是否应验。如果后续反弹在7月31日高位39300,或者四万点心理关口出现急速回落,就难以排除抛压再度发力的可能。

但若攻势一直延伸到今年3月高位40950上方,那么多头也不会轻易放弃再冲历史峰值的机会。

回撤风险来看,去年10月起本轮升势的38.2%回撤位料有初步承接。随后1月高点37000,以及涨势半分位36400亦为支撑参考,依次跌破将逐渐放大C浪杀跌开启的概率。

 

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