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【行情分析】9月降息成定局,但这些交易观念很致命…

30/08/2024


“货币政策调整时机已到来……”

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)上周五(23日)向金融市场释放出迄今为止最为明确的降息信号,揭开了年内最大的市场谜题。

鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话后,美股三大股指近日都重新来到创纪录高位附近;同时美元兑一揽子主要货币也都逐级走软。

但如果你还是认定降息“利好风险资产,不利本国货币”的老观念,就很有可能在未来交易中闯下大祸。

 

市场分歧从没像现在这么大

即便降息的方向已明确,但美联储的降息节奏尚不清晰,高利率、高借贷成本仍将维持一段时间,为美国经济和金融市场营造了一种高度不确定环境;而当前市场观点的对立也达到了水火不容的境地。

 

关于股市

前富国银行经济学家吉姆·保尔斯秉承了传统规律,认为美联储确认降息意图后,美股将迎来“一轮全新的牛市”。

他指出,利率和债券收益率下降,货币供应增加,都是美联储即将带来的积极变化,而且是始于2022年10月的本轮牛市一直不具备的。

但嘉信理财就指出,历史走势与市场此前的积极反应并不吻合。因为如果美联储迫于经济恶化而大幅降息,可能对股票和高风险债券都非常不利。

回顾现代金融史上的14个完整美联储周期,在快速降息的情景下,首次降息后一年内,最大回撤是逐步降息情景下的两倍。

 

关于美元

降息对于一国货币利空影响不容质疑,美指近日也的确持续承压,但美元的情况有点特殊。

在经济降温和衰退阶段,资金往往会流向美元、黄金等避险资产。例如,在2019年7月美联储最近一次开启降息周期后,欧美股市等风险资产就出现大幅下跌,表现反而不如避险资产。

另外还须意识到,像欧元、英镑等美指对手货币的央行都比美联储更早开启降息周期,如果利差动态变化依然能够确保美元侧的利率优势,那么非美的阶段反攻更将难以持续。

短期前景来看,汇市甚至已开始提前消化美联储的9月会议降息50个基点的预判,如果美联储按部就班地降息25基点,对美元也能产生正向刺激。

 

关于黄金

除了美联储降息前景营造利好外,地缘冲突升级也在激发助推金价的避险买盘。

花旗在本周最新发布的报告中预计,到2025年年中,现货金即将达到3000美元/盎司,并预测今年4季度均价为2550美元。

大幅看涨黄金几乎成为业界一致看法,使得市场看涨仓位变得越发趋同。CFTC的统计数据显示,对冲基金及投机客的黄金净多头持仓达到4年多最高水平,这引发了市场对于市场“盛衰更替”的理性担忧。

另需留意的是,金价冲高也有可能打击亚洲黄金消费者的购买热情,并招致多头获利了结的潜在压力。据悉,金条价格高企已在损害印度市场的整体需求,同时也促使部分早入场的亚洲投资者卖出结利。这些迹象至少在短期内将成为黄金市场的隐患。

 

关于经济前景

“新美联储通讯社”Nick Timiraos表示,(经济)软着陆将是最优救赎。这将2021年激进刺激政策“不太及时地”退出,并不像许多批评者所担心的那样引发灾难。

鲍威尔不仅阻止了上世纪70年代严重通胀的重演,而且经济也避开了一切实质伤害。正因如此,Timiraos认为鲍威尔有机会成为像沃尔克和格林斯潘那样的“英雄”而铭刻历史。

但Timiraos同时也发出警告:自二战以来,美国只有在1995年格林斯潘担任美联储主席时实现了软着陆。许多衰退起初看起来就像软着陆。

鲍威尔是否能够实现这一“壮举”,经济的疲软程度是一个方面,降息能否激活足够的贷款和消费也是关键。

 

相关行情辨析:现货黄金(XAUUSD)

周线看,金价在多重利好下不断形成更加陡峭的上升通道,市场强势不断提速。

XAUUSD Weekly 来源:FXTM富拓MT4平台

 

日线方面,价格明显在2485的7月前高上方搭建平台,鲍威尔的降息表态让价格重新回到近期高位。

XAUUSD Daily 来源:FXTM富拓MT4平台

 

走势上,只要回撤固守本月上旬来涨势下轨,金价强势即可维系,2485也将提供额外的“保护”。但若两者跌漏,市场强势将出现松动。

后续支撑关注5月高点2450;往下还有4月19日高点2417,2月来中期涨势下轨,以及4月高点2388合力形成的支撑区域。悉数突破,市场头部即将浮出水面。

上行机会方面,若能保持上升惯性并冲破2531的纪录水平后,多头紧接着还将挑战2550(今年5-6月短期调整行情的逆向1.618倍映射位)。站上则继续朝2600水平运行。

 

相关行情辨析:欧元美元(EURUSD)

周线看,欧元/美元一年半来受欧美货币政策预期变化的来回牵扯,形成了长期菱形整理格局。当前的上冲过程有突破形态上限,理论上,汇价中期内仍有较大上行空间。

EURUSD Weekly 来源:FXTM富拓MT4平台

 

点位来看,2021年12月低位区1.1215料将成为首个明显阻力;随后去年高点1.1275相对微妙,该位也是2021年1月至2022年9月跌势的61.8%回撤位,预计抛压极为沉重。

EURUSD Daily 来源:FXTM富拓MT4平台

 

反观回撤风险,只要本月陡峭升势下轨与去年12月高点1.1140不破,则市场向上节奏完好。

失守则调整风险骤起,往下即将考验去年4-5月三重顶高位区1.0900。该位一破,下行还将测试1.1020(去年2月、6月及11月高点均落于该位附近)。

更多支撑指向上述长期跌势的50%回撤位1.0940。

 

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