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【交易策略】 以巴战争的三种路径…市场能经受住“最高”负荷吗?

19/10/2023


已导致双方超4000人死亡!新一轮惨烈的以巴冲突正成为人类史上的又一场浩劫。

伊朗的“警告”令战事扩散的风险提升,相关忧虑于上周末至本周初在市场掀起狂澜。

由于被重要能源供应地包围,且毗邻关键国际航道,中东地区的重大冲突无疑将震动整个世界。1973年阿以战争曾导致石油禁运和发达经济体多年滞胀,就是典型的例子。

战争爆发初期袭击及冲突地点 来源:CNN

不过相比金融市场的“惊心动魄”,冲突所波及的平民处境堪比炼狱,连人道主义援助也搁置一边,但愿类似动因而起的市场行情能更少一些……

舆论分析来看,以巴战争可能有三种较高可能出现的场景,从市场影响来看,无论战事发展止于哪一阶段,都会造成经济冲击,并引发油价和通胀走高,只是影响程度各自不同。

场景1:战事仅限于加沙地带

目前双方冲突仅限于两国境内的加沙地带及周边地区,且尚无外国势力介入。

2014年,哈马斯绑架并杀害三名以色列人,引发后者对加沙地带的展开地面攻势,并导致2000多人死亡。当时油价和全球经济所受的冲击相对较小。

这次双方的大规模冲突的伤亡人数已远超9年前的情况,而且双方丝毫没有停火意愿。

从油价、金价双双飙升的市场反应来看,市场预期所消化的影响已超出了现有战局——因为以色列和巴勒斯坦的经济体量都不大,也都不是产油国。

场景2:与叙、黎摩擦升级

虽然战争尚未明确扩散至加沙地带之外,但从伊朗等周边国家立场,以及美国向以色列海岸派遣快速反应部队的举动来看,各方可能都在为相关风险未雨绸缪。

而以军此前与黎巴嫩抵抗力量也有交火,并空袭了叙利亚。如果以色列加大多线作战的力度,点燃战事扩大的市场预期,那么原油、黄金此前的上涨恐怕就不只是脉冲式的。

更为复杂的是,伊朗所支持黎巴嫩真主党,无论是武器性能还是规模都远非哈马斯可比。

2006年,以色列和真主党一度爆发短暂冲突,曾导致油价上冲10%。

场景3:伊朗加入战事

伊朗和以色列间发生直接冲突的可能性有限,但如果成真,油价的飙升和风险资产的大跌恐令市场和经济环境遭遇重创,通胀恐怕也将上升不止一个层级。这对于央行立场,经济形势等将产生颠覆性的未知影响。

单从事石油供给层面来看,伊朗的任何动作都有可能招致美国对于其石油出口的制裁,这有可能让俄乌战争所引发的油价飙升的场景重现。

考虑到这一环境下,美国已对伊朗石油的出口睁眼闭眼,如果后者当前50-100万桶/日的石油出口完全禁绝,那么等同于使全球供应形成0.5-1%的缺口。

如此一来,近期大行分析报告中对油价上冲100、150美元的预估可能兑现。

地缘风险此起彼伏下,多个资产后市又将如何演绎?

相关品种1:油价紧跟战局进展

美油在上周五(13日)收出大阳线后,出现一定多头结利的压力。

走势来看,市场两次触及已跌破的短期升势下轨反压均明显受阻。交易者仍将更多观望中东局势的后续进展。

若战事升级,现有阻力和9月下旬低点87.73将吹弹可破。随后在90心理关上方,多头将重新挑战94下方的近期高点。

美国原油日线图 来源:FXTM富拓MT4平台

相反一旦战事向缓和方向推进,市场或将延续经济疑虑下的调整势头。

83.40和80.80都是去年4季度至今年1季度的高点成交密集区,随后8月低点77.52则至关重要。

相关品种2:黄金暴涨后暂缓脚步

上周同样涨幅惊人的现货金,也并未彻底打破跌势,4月来的震荡下行通道上轨仍在阻碍金价上行。

不过战事引发的避险情绪,以及油价上涨营造的通胀预期,都是黄金的利好因素。

通道阻力上方,点位目标可关注数月来的成交密集区1950,随后2000整数心理关口是市场再次挑战纪录高点的重要门槛。

现货黄金日线图 来源:FXTM富拓MT4平台

回撤可关注1900附近的9月14日低点及8月低点1885一带;中期来看,上周周初跳空缺口预计支撑稳固,去年11月-今年5月涨势的半分位1840也落于其中。

相关品种3:“破坏”美加冲关大计?

受制于国内经济停滞,以及相对美国更早停滞的加息周期,加元兑美元并没有跟随油价数月来的强势步伐(两者暂未呈现历史上的正相关联系)。

但战事的爆发令油价对于加元的影响权重有望提升。而美加也在中期宽幅震荡区间上轨附近止住上行脚步。

美元/加元日线图 来源:FXTM富拓MT4平台

点位来看,近期高点1.3785上方,3月高点1.3860和去年高点1.3978将有形成轮番阻力的可能。

回撤风险方面,上周低点1.3570至短期升势下轨将起到阻跌作用,失守则中短期将下看7月高点/9月低位镜像点位1.3380。

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