【财睛视角】杀疯的贵金属绊了一跤,“没关系”还是有深意?
23/05/2024
本周初,黄金价格又刷新了历史最高纪录!
但在冲破2430的前高水平后,现货金并未加速攀高。而在最新一轮金属价格的集体冲刺中,势头更猛的白银也被束缚住上行步伐。
升势暂缓后,贵金属市场是否会转向短期调整?市场声音一致看涨的背后,到底有没有“盛极而衰”的隐患?
黄金:看涨逻辑得到巩固
金价再创纪录的强势背后,分析很容易就联想到地缘风险再度升温:
伊朗总统去世,以及对沙特年迈国王健康状况的新质疑,都给已被以哈战事搅混的中东局势埋下了更大的不稳定因素。
但回看行情,其实黄金上周就已涨势如虹,主因4月美国CPI涨幅如期回落,3.4%的年率升幅为6个月来首次降温。数据提供了美国通胀放缓的可能性,令市场加大对美联储9月降息的预判。
从大的时间图景来看,在美联储祭出数十年最为基金的加息周期后,市场又猛然转向研判其何时开始转向。这不禁让人想起1979-1980年以及2010-2011年的黄金牛市。
20世纪70年代末,通货膨胀惊人增长,各国央行以利率飙升作为回应;而到了2010年,在美国次贷危机爆发后,救市压力迫使利率降至近零水准。
在这两种迥异的情况下,投资者都希望用黄金对冲其投资组合,价格因此水涨船高。
值得一提的是,黄金这两次狂飙突进的同时,白银价格也大幅上涨,而且银价涨幅分别是前者的两倍和三倍。
供求信息存隐患
降息预判同时还打压了黄金的计价货币——美元。
除了汇率的短期波动外,美国政府债台高筑正严重削弱人们对美元作为储备货币的信心,并导致外国持有量减少。
各国央行寻求替代角色的目光又一致地对准黄金。金砖五国为首的各国央行去年的黄金购买量累计超过1200吨,超过了3400吨全球总产量的1/3。
纵观市场主要基本面因素,金价的确没有短期见顶的理由。然而一些统计数据却带来了不一样的信息。
世界黄金协会(WGC)最新报告显示,今年1季度不含场外交易的全球黄金需求总量为1102吨,相比去年同期减少5%;黄金投资需求为199吨,较去年同期锐幅下降28%;另外,全球金饰消费需求下降2%,至479吨。
表:2024年1季度黄金需求 来源:世界黄金协会
报告还指出,1季度回收金总量创下自2020年3季度以来最高,同比增长12%,至351吨。这也是实物投资者开始获利了结的信号之一。
白银:新兴需求大爆发
白银兼具了货币与工业属性,近年来,新能源等领域的科技革新让白银焕发新生。
往期栏目曾介绍过白银在太阳能领域的需求潜能,仅光伏电池内的存储消耗,每年就需要花费约1亿盎司的白银。而且这一数字还在逐年增长。
而在5G技术中,需要采用白银的组件包括半导体芯片、电缆、微机电系统(MEMS)和物联网支持设备等。
另外,白银协会报告称,电池电动汽车的银含量是内燃机汽车的两倍,充电站的设备预计也将需要更多白银。
防范隐形“调节”力量
也正是由于兼具货币与工业属性,银价的波动可能并不完全受单一因素的支配。
其实《2023年世界白银调查》就显示,白银需求的激增仅在2022、2023年就消除了前10年的累计盈余,只是不明原因将价格长时间压制在一个“可控”范围内。
需求逐年递增令白银大范围融入了全球产业链。作为对比,可以想象,如果油价涨破100美元/桶就会对全球经济产生严重冲击,飙升到200则足以引发大范围危机。
银价上涨也会波及各条产业链,进而造成类似的后果。所以市场再次遭到“调节”也将不足为怪——要知道在今年追随黄金的爆发前,白银供需的失衡早已持续多年。
金银行情辨析
现货黄金(XAUUSD)
金价在冲击2430一线再度受制后,除了急需破除中短线的双顶威胁外,也不可忽视上方2460一线强阻。
该位是长期跌势逆向1.618映射位,冲破方可顺理成章地挑战2500整数关。
现货黄金日线图 图源:FXTM富拓MT4平台
回撤则需盯紧5月13日盘中高点2380与本月起涨后的短期升势下轨,如果一并跌漏,市场或正式开启短调窗口。随后预计在4月26日反弹高位2350也将有一定买盘承接。
往下即将遭遇2300整数关与5月3日低点2277的关键水平,后者是潜在大型双顶的颈线位——若连同2月中中旬起涨后的初始支撑线一并跌破,市场将完全开启下档空间。
现货白银(XAGUSD)
白银价格在4月上旬突破近3年多来形成的震荡缓跌通道上轨后彻底打破禁锢,上周的第二轮冲高则打破2020年峰值,创下10多年新高。
走势来看,银价上行在3月来升势通道上轨受制,同时盘中高点接近2011年5月回撤低位32.32阻力。在经历一轮直立式上攻后,震荡指标已深入强势区,凸显市场整固需求。
现货白银日线图 图源:FXTM富拓MT4平台
若蓄势后冲破前者,中短期内将瞄准2011-2015年超长跌势的61.8%回撤位36.00。
反观回撤风险,下行若跌穿2012年12月低点30.65,价格即将朝近期升势下轨运行;随后2021年6月高位区28.50有望与下轨合力构成强支撑。
悉数跌破则市场强势告一段落,下方上述跌势的38.2%回撤位27.43预计也有买盘承接。
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